证监会突放大招！房地产再迎“续命丹”？A股9月看什么？

• 2026-08-29

价值线 | 来源 投资周报| 栏目 边江、向北| 作者 秋水| 编辑 价值线导读 卡了房企多年的融资枷锁，证监会一晚上给卸了。昨晚证监会出台了不少细则支持上市房企再融资！ 港股地产股周五白天提前暴涨，融创一天涨超10%——又是“消息走在前面”的常规操作，懂的都懂。 A股方面，本周整体呈现‌冲高回落。价值线近期反复提及的长飞光纤A股周涨16.16%、H股涨21%。公司内部的电话会释放了不少关键信息。 月底了，一些科技龙头出了半年报！长鑫科技半年报出炉：营收1503亿、净利776亿，双双超预告上限；比亚迪上半年净利123亿，同比降20.5%。 进入9月，美联储货币政策方向将水落石出，磨底进程进入后半段。 风向突变：支持上市房企再融资！ 过去几年，房地产企业在资本市场上几乎是"过街老鼠"——三道红线压顶、银行抽贷断贷、发债通道几乎堵死，连正常借新还旧都得层层审批，更别提再融资了。 现在，证监会一纸文件下来，风向彻底掉头：上市房企再融资不仅开闸了，还被支持。 昨晚，证监会制定了《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见，共四部分十二条意见，主要包括以下内容： 一是总体要求。改革房地产开发融资方式，推动从依赖主体信用向基于项目情况转变，一视同仁满足不同所有制房地产开发企业合理融资需求。强化房地产领域准入、信息披露、资金监管，稳妥防范化解处置房地产相关风险，促进房地产高质量发展。 解读：以前房企融资靠“大而不能倒”的招牌，现在这块招牌不好使了，得拿具体楼盘项目来说话。 二是支持合理融资。支持上市房地产开发企业再融资以及综合运用发行股份、定向可转债、现金等工具收购涉房资产。加大债券融资支持力度，支持房地产开发企业发行公司债券用于符合政策要求的房地产项目，鼓励发行商业地产抵押贷款支持证券（CMBS）、不动产资产支持证券（ABS）。支持依托符合条件的租赁住房、城市更新等项目发行不动产投资信托基金（REITs）或作为REITs扩募资产，稳慎推进商业不动产REITs发展。支持符合规定的私募基金管理人设立不动产私募投资基金。 解读：工具箱确实丰富，但资金供给方的积极性取决于项目回报预期。在当前商业地产空置率偏高、住宅销售尚未回暖的背景下，能否形成良性循环，尚待观察。 三是优化监管。优化对房地产开发企业发行证券的准入监管，突出“基于项目”融资特点；优化信息披露监管，重点关注执行会计准则情况；严格募集资金持续监管和穿透式监管；严防严打发行人欺诈发行、信息披露造假、挪用募集资金等违法违规行为，加大对系统性、团伙性造假的惩戒力度。 解读：过去几年房企财务造假的案例还少吗？挪用预售资金、虚增利润、隐匿负债，哪个不是“系统性、团伙性”的。恒大事件为什么在最近迎来宣判，本质上也用这样的点状事件对外表态，行业旧模式的彻底告别。 四是防范化解风险。落实“四早”要求，建立健全房地产领域涉资本市场风险预研预判机制，加强股债基监管联动。平稳有序做好上市房地产开发企业退市监管，畅通多元化退市渠道。配合地方政府推动房地产违约债券处置出清，丰富多元化房地产债券风险处置机制。 解读： 表明对于问题房企，市场出清仍是方向。但实际操作中，地方政府维稳压力与市场化出清之间如何平衡，债券违约的多元化处置机制能否跑通，都是摆在眼前的难题。 此外，个人住房贷款期限上限由30年延长至40年。在降息和贴息之间，他们选择了贷款延长。 昨天白天港股地产股已经开始放量大涨，融创中国单日上涨超过10%。真是没有不透风的墙啊！ 长飞光纤：500亿元市值以上公司周涨幅第5名 本周（8月24日—28日）A股整体呈现‌冲高回落、结构分化‌的走势。上证指数、深证成指、创业板指周涨幅分别为1.20%、-1.00%、-3.42%。 本周来A股各市值段涨幅榜单如下： 500亿元市值以上涨幅TOP5 100-500亿元市值涨幅TOP5 100亿元以下市值涨幅TOP5 长飞光纤A股以16.16%的周涨幅A股成为500亿元市值以上涨幅榜单的第五名，长飞光纤H股的周涨幅更是达到了21%。近期，价值线稿件持续关注到长飞光纤的内在逻辑。 本周长飞的电话会路演也释放了不少增量信息： 1、海外占比：从四成到过半，只剩一个季度的窗口 上半年长飞海外营收占比刚过四成。但管理层年初就明确喊过：2026年海外占比要超过50%。 这意味着下半年海外占比必须迅速拉到六成以上。海外客户LTA长协占比持续提升，订单排期已拉长。过去几年光模块成为A股AI赛道扛把子，核心原因就是深度切入北美产业链。现在以长飞为首的光纤龙头，似乎也要开始加速这一进程。从“中国制造”到“全球供货”，逻辑正在被验证。 2、保偏光纤：小赛道里的大生意 保偏光纤市场进入壁垒极高，长飞可能是唯一获得美国超大规模客户认证的中国供应商。汇丰研报预测，到2030年保偏光纤的潜在市场可能增